最聰明的高手為什麼破產?

value101 2019-11-06 檢舉

業績輝煌驕人

美國長期資本管理公司創立於1994年,主要活躍於國際債券和外匯市場,利用私人客戶的巨額投資和金融機構的大量貸款,專門從事金融市場炒作。它與量子基金、老虎基金、歐米伽基金一起被稱為國際四大"對沖基金"。

在1994--1997年間,LTCM業績輝煌驕人。成立之初,資產淨值為12.5億美元,到1997年末,上升為48億美元,淨增長2.84倍。每年的投資回報率分別為:1994年28.5%、1995年42.8%、1996年40.8%、1997年17%。

 

最聰明的高手為什麼破產?

 

最聰明的高手

包括兩位諾獎得主在內的超級夢幻團隊,利用一種看起來極為高明的套利方法,迅速賺了很多錢,然後又破產了。

即使是巴菲特,也對此表示不可思議,為什麼呢?

第一,他們的智商高得不得了;

第二,他們這16 個人都是投資領域的老手,加起來有三四百年的經驗;

第三,他們大多數人幾乎把自己的整個身家都投入到了長期資本管理公司,約投了幾億美金。

他們用的套利方法看起來既聰明又安全,只有極小概率的風險會出事兒,在精確計算的基礎上,長期資本用了較大的資金槓桿。

 

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百年不遇的事情

俗話說,每天都有百年不遇的事情在發生。在大賺4年之後,幾乎不可能發生的事情發生了,地球上最聰明的投資團隊破產了。

假設給你一把槍,裡面有1萬個彈倉,其中只有一個里面有一顆子彈。把槍對准你的太陽穴,扣一下扳機,你要多少錢?

巴菲特說,你給我多少錢,我都不干。

長期資本玩兒的就是這種遊戲。萬分之一是極小的概率,然而一旦發生,卻是致命的。

為了得到對自己不重要的東西,甘願拿對自己重要的東西去冒險,哪能這麼幹?我不管成功的概率是100 比1,還是1000 比1,我都不做這樣的事。

巴菲特提及一本爛書,有個很有趣的書名:《一生只需富一次》。

但是他們為了賺更多的錢,為了賺自己不需要的錢,把自己手裡的錢,把自己需要的錢都搭進去了。這不是傻是什麼?絕對是傻,不管智商多高,都是傻。

這就是所謂:

為自己不需要的“更多財富”,而押上自己輸不起的東西。

 

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